Τι συμβαίνει με το Aptos;
Η τιμή του Aptos εκτοξεύτηκε τις τελευταίες εβδομάδες. Και εμείς εξετάζουμε το κατά πόσο είναι βιώσιμη!
Αγαπητοί φίλοι του Bankless,
Δεν έχει κάθε pump έχει κάποιο λόγο ή αιτία. Τούτου λεχθέντος, είναι δύσκολο να αγνοήσουμε την εκτόξευση της τιμής του APT τον Ιανουάριο, του token που συνδέεται με την αγαπημένη startup blockchain των VCs, Aptos Labs.
Ρίχνουμε μια πιο προσεκτική ματιά στο pump και προσπαθούμε να απαντήσουμε στο αν θα πρέπει να τρέχουν τα σάλια μας από την ευκαιρία ή να την απορρίψουμε.
Τι συμβαίνει με το Aptos;
Συγγραφέας: Ben Giove
Είτε πρόκειται για το αποκορύφωμα ενός bull market είτε για τη δύνη ενός bear market, σε κάθε ράλι στα κρυπτο κάνουμε στον εαυτό μας την ίδια ερώτηση: Γιατί αυτό το έργο με τα φαινομενικά αμφίβολα θεμελιώδη χαρακτηριστικά κάνει pump;
Σε πολλές περιπτώσεις, πρόκειται για ένα εύλογο ερώτημα. Παρόλο που η ανάλυση των κρυπτο-περιουσιακών στοιχείων έχει ωριμάσει σημαντικά τα τελευταία χρόνια, αρκετά από τα μεγαλύτερα token με βάση την κεφαλαιοποίηση της αγοράς εξακολουθούν να συνδέονται με έργα που λαμβάνουν περιορισμένη χρήση.
Θα σας αφήσω να αποφασίσετε ποια από αυτά ανήκουν στην παραπάνω κατηγορία και ποια όχι.
Το 2021, οι νικητές των βραβείων "pumping που προκαλεί το μεγαλύτερο προβληματισμό" ήταν τα σκυλο-νομίσματα όπως τα DOGE και SHIB. Τα διαβόητα πλέον ράλι τους ήταν θρυλικά, πλουτίζοντας ακόμα και μικρούς επενδυτές, ενώ άφηναν παγιδευμένους στο περιθώριο τους οργισμένους crypto-native επενδυτές (ίσως μιλάω μόνο για τον εαυτό μου σε αυτό το θέμα).
Για να ξεκινήσει το 2023, ο επικρατέστερος υποψήφιος για αυτή την επαίσχυντη τιμή πρέπει να είναι το Aptos (APT), το οποίο έχει αυξηθεί κατά 459,5% YTD και είναι το περιουσιακό στοιχείο με την καλύτερη απόδοση στο Top 200. Το δίκτυο διαπραγματεύεται τώρα σε μια αποτίμηση (FDV) 19,1 δισεκατομμυρίων δολαρίων, που είναι και η έκτη υψηλότερη σε όλα τα κρύπτο και σχεδόν 10% από αυτή του Ethereum.
Ένα από τα πιο προβεβλημένα έργα του 2022, το pump αυτό έρχεται παρά το γεγονός ότι το Aptos έχει δει περιορισμένη έλξη μέχρι σήμερα. Αυτή τη στιγμή είναι το 31ο μεγαλύτερο δίκτυο με βάση το TVL με 63,6 εκατ. δολάρια, πίσω από "ελαφρώς χρησιμοποιούμενα" δίκτυα όπως το EOS και το Cardano.
Αυτό μας φέρνει πίσω στο ερώτημά μας... γιατί αυτό το έργο με φαινομενικά αμφίβολα θεμελιώδη χαρακτηριστικά pumpάρει;
Ας εξερευνήσουμε και ας δούμε αν μπορούμε να βρούμε μια απάντηση.
Η Ιστορία του Aptos
Το Aptos είναι ένα L1 που αναπτύχθηκε από πρώην μηχανικούς του έργου Diem του Facebook. Η πρωταρχική πρόταση αξίας του δικτύου είναι η επεκτασιμότητα, υποστηρίζοντας ότι μπορεί να επεξεργαστεί 10.000 TPS, ενώ στοχεύει να φτάσει τα 100.000 TPS. Το Aptos χρησιμοποιεί επίσης τη γλώσσα προγραμματισμού Move, η οποία έχει επαινεθεί από τους προγραμματιστές για τις ιδιότητες ασφαλείας και την ευκολία χρήσης της.
Το Aptos είναι επίσης γνωστό για τους τεράστιους γύρους χρηματοδότησης, ειδικά ως προς τις αποτιμήσεις, συγκεντρώνοντας 200 εκατ. δολάρια σε αποτίμηση άνω του 1 δισ. δολαρίων τον Μάρτιο του 2022 και 150 εκατ. δολάρια σε αποτίμηση άνω των 2 δισ. δολαρίων τον Ιούλιο του 2022. Αξίζει να σημειωθεί ότι σε αυτούς τους γύρους συμμετείχε η FTX Ventures, η οποία έχει πια χρεοκοπήσει. Επιπλέον, σε ένα ακόμα γύρο άντλησης κεφαλαίων, τον Σεπτέμβριο του 2022 από την Binance, η αξία του αποτιμήθηκε σε περισσότερα από $4B.
Το Aptos ξεκίνησε τον Οκτώβριο του 2022, με την αποτίμηση του APT να φτάνει τα 13 δισεκατομμύρια δολάρια την ημέρα εκκίνησής του.
Οι αγορές κατέρρευσαν μετά την κατάρρευση του FTX, αλλά το APT, μαζί με άλλα "νομίσματα/ Sam Coins", δέχθηκαν οξύτατο πλήγμα, σημειώνοντας πτώση 55,9% μεταξύ 7 Νοεμβρίου και 29 Δεκεμβρίου. Το χαμηλό του επίπεδο των 3,08 δολαρίων τον Δεκέμβριο αποτίμησε το δίκτυο σε περίπου 3,1 δισ. δολάρια FDV, κάτω από την αποτίμηση του πιο πρόσφατου γύρου χρηματοδότησης.
Τα συναισθήματα ήταν άσχημα σε ολόκληρο το χώρο, αλλά δεδομένης της περιορισμένης χρήσης του Aptos και της απειλής της αέναης μακροπρόθεσμης πίεσης πώλησης από την πτώχευση του μεγαλύτερου επενδυτή του, η αγορά του APT ήταν ιδιαίτερα ραδιενεργή.
Η μητέρα όλων των Short-Squeezes
Οι αρκούδες μύρισαν αίμα, και το shorting ξεκίνησε, όπως ήταν αναμενόμενο. Ο ετήσιος ρυθμός χρηματοδότησης για το APT ήταν κατά καιρούς αρνητικός σε τριψήφιο ποσοστό τις εβδομάδες που ακολούθησαν την κατάρρευση του FTX και της Alameda. Αυτό σημαίνει ότι η ζήτηση για σορτάρισμα του APT ήταν τόσο μεγάλη, που οι έμποροι ήταν στην ουσία πρόθυμοι να πληρώσουν τριψήφιο ετήσιο επιτόκιο για να το κάνουν αυτό.
Ήταν μια απίστευτα πολυπληθής συναλλαγή, και η ακραία αρνητική τοποθέτηση στο όνομα έθεσε τις βάσεις για ένα μαζικό short-squeeze όταν η αγορά άρχισε να γυρίζει.
Από τις 8 Ιανουαρίου, η τιμή του APT έχει εκτιναχθεί κατά 368% από τα 3,88 δολάρια στα 18,16 δολάρια. Το ράλι που μας έβγαλε τα μάτια, άφησε στο πέρασμά του μια σειρά από ρευστοποιήσεις, με 112,0 εκατ. δολάρια σε θέσεις short που ρευστοποιήθηκαν σε σύγκριση με 63,9 εκατ. δολάρια σε ρευστοποιήσεις long κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου.
Ακριβώς όπως όλες οι ρευστοποιήσεις των longs, παρέχουν καύσιμα που επιδεινώνουν τις πτωτικές κινήσεις, έτσι και οι ρευστοποιήσεις των short έχουν παρόμοιο αντίκτυπο προς την αντίθετη κατεύθυνση, προσθέτοντας καύσιμα στο pump.
Όπως μπορούμε να δούμε από τα παραπάνω στοιχεία, το Aptos είχε πολλά τέτοιου είδους καύσιμα σε μια αγορά με χαμηλή ρευστότητα που εξακολουθεί να υποφέρει από τη κατάρρευση του FTX. Αυτό επιδεινώθηκε από τις αρκούδες που φαινομενικά επέλεξαν να καταπολεμήσουν την κίνηση συσσωρεύοντας περισσότερα shorts, καθώς η χρηματοδότηση του APT βυθίστηκε και πάλι σε ακραία αρνητικό έδαφος, φθάνοντας σε χαμηλό -136% σε ετήσια βάση στις 25 Ιανουαρίου.
Μπορεί να μην είναι μόνο οι αρκούδες του Aptos που έχασαν μεγάλα ποσά από αυτό το pump. Ενδεχομένως, οι ίδιοι οι επενδυτές του Aptos θα μπορούσαν να είναι μεταξύ των θυμάτων, καθώς όσοι επιθυμούν να αντισταθμίσουν τα paper-κέρδη τους από μπορεί να είχαν shortaρει το APT, προσπαθώντας να μετριάσουν τους κινδύνους. Αν και δεδομένης της αδιαφάνειας των CEXs, το παραπάνω είναι απλά μια εικασία.
Καθώς τα ξεκλειδώματα των επενδυτών του APT δεν θα ξεκινήσουν πριν από τον Οκτώβριο του 2023, το token έχει επίσης επωφεληθεί από το γεγονός ότι δεν υπάρχουν διαρθρωτικοί πωλητές που να πιέζουν την τιμή προς τα κάτω. Αν ο Ιανουάριος είναι κάποια ένδειξη, σημαίνει επίσης ότι τυχόν VCs που αντισταθμίζουν το ρίσκο τους με APT perps έχουν έναν μακρύ και δύσκολο δρόμο μπροστά τους.
Τι έπεται;
Όπως βλέπουμε, υπάρχει μια απλή, λογική εξήγηση για τον οποίο το APT έβαλε τέτοιο pump: Υπέστη ένα καλό, παλιάς κοπής short-squeeze.
Βραχυπρόθεσμα, η τοποθέτηση και η δομή της αγοράς υπερισχύουν των θεμελιωδών χαρακτηριστικών. Το APT ήταν υπερπουλημένο, με τους εμπόρους να πληρώνουν κατά καιρούς τριψήφια ποσά σε ετήσια χρηματοδότηση για να ποντάρουν εναντίον του ονόματος. Η εκκαθάριση αυτών των πτωτικών στοιχημάτων (shorts) δημιούργησε βίαιη δράση στη τιμή του token, αλλά προς τα πάνω και όχι προς τα κάτω, όπως έχουμε συνηθίσει τον τελευταίο χρόνο και πλέον.
Κοιτάζοντας πέρα από αυτή την κίνηση, δεν είναι σαφές τι επιφυλάσσει το μέλλον για το Aptos. Όπως συμβαίνει με πολλά L1, ίσως αυτή η συσπείρωση να είναι αντανακλαστική και έτσι να παρακινήσει περισσότερους χρήστες, προγραμματιστές και ρευστότητα να μεταναστεύσουν στο δίκτυο.
Μέχρι στιγμής, δεν έχουμε δει πολλά στοιχεία που να υποδηλώνουν ότι αυτό συμβαίνει, αν και υπάρχουν κάποια ενθαρρυντικά σημάδια. Ενώ οι Μηνιαίες Ενεργές Διευθύνσεις για τον Ιανουάριο του 2023 είναι ελαφρώς μειωμένες σε σύγκριση με τον Δεκέμβριο του 2022, οι συναλλαγές και η αγοραία αξία των stablecoins στο δίκτυο είναι σε τροχιά ελαφριάς αύξησης.
Για να μπορέσει το APT να υποστηρίξει μακροπρόθεσμα το τεράστιο FDV του, θα πρέπει να αυξήσει σημαντικά αυτές τις μετρήσεις κατά τους επόμενους μήνες, προτού ξεκλειδώσουν τα tokens των VCs. Αυτό μοιάζει με δύσκολο εγχείρημα, αλλά η υπερ-ανάπτυξη είναι πάντα δυνατή στα κρυπτο.
Δεν είναι σαφές αν αυτό το short-squeeze έχει ολοκληρώσει τον κύκλο του ή αν έρχεται περισσότερος πόνος για τις αρκούδες. Αλλά ανεξάρτητα από την τιμή, δεδομένης της τεχνικής φύσης της κίνησης, οι επενδυτές που επενδύουν με βάση τα θεμελιώδη χαρακτηριστικά δεν θα πρέπει να τραβάνε τα μαλλιά τους.