Oι καλύτερες "πραγματικές αποδόσεις" στη DeFi!
Υπάρχει μια αφήγηση στη DeFi αλλά και ένας νέος τρόπος παραγωγής αποδόσεων. Δείτε πώς μπορείτε να το εκμεταλλευτείτε.
Του Ben Giove
Αγαπητοί φίλοι του Bankless,
Υπάρχει ένα νέο "meta" στο Crypto Twitter. Και ονομάζεται "πραγματική απόδοση".
Κατά ειρωνικό τρόπο, δεν υπάρχει τίποτα καινούργιο σε αυτό, επειδή έτσι ακριβώς λειτουργούν όλες οι αποδόσεις στον πραγματικό κόσμο.
Αλλά στο Web3, το πρότυπο μέχρι τώρα ήταν λίγο διαφορετικό. Οι αλυσίδες μπλοκ επιτρέπουν στα έργα να παράγουν τα δικά τους token σχεδόν δωρεάν. Ως αποτέλεσμα, το τυπικό εγχειρίδιο λειτουργείας ενός πρότζεκτ περιλαμβάνει τη διανομή αυτών των tokens μέσω προγραμμάτων εξόρυξης ρευστότητας.
Επιδοτούν τις αποδόσεις με τα ίδια τα token τους!
Αυτή είναι μια ωραία και καλή επιχειρηματική στρατηγική όταν οι αγορές ανθούν και όλα δείχνουν καλά.
Αλλά όταν οι συνθήκες της αγοράς αλλάζουν, αρχίζει να ξεφεύγει από τον έλεγχο και να αντιμετωπίζει προβλήματα. Καθώς ο κόσμος πουλάει τα token που κερδίζει, η απόδοση πέφτει, η ρευστότητα φεύγει από το σύστημα και οι κάτοχοι των token μένουν με να κρατάνε bags χωρίς αξία. Αυτό δεν είναι βιώσιμο.
Αντίθετα, τα πρωτόκολλα πρέπει να χτίσουν πραγματικές επιχειρήσεις που παράγουν πραγματικές αμοιβές και, με τη σειρά τους, πραγματικές αποδόσεις.
Ευτυχώς, αυτό αρχίζει να συμβαίνει.
Η DeFi δεν έχει πεθάνει. Υπάρχουν πραγματικές, οργανικές αποδόσεις εκεί έξω.
Ο Ben ρίχνει το φως εκεί πού βρίσκεται σήμερα αυτό το άλφα.
Συγγραφέας: Ben Giove, Αναλυτής Bankless
Οι καλύτερες "πραγματικές αποδόσεις" στη DeFi
Τον Ιούνιο, ρωτήσαμε εάν τα DeFi yields είναι νεκρά ?
Με μια πρώτη ματιά, αυτό μπορεί να φαίνεται να ισχύει. Καθώς η αξία των εκπομπών των token και η διάθεση για ανάληψη κινδύνου έχουν πέσει κατακόρυφα, οι αποδόσεις στην DeFi συνέχισαν να συμπιέζονται. Οι άγριες μέρες του bull market, με τις τριψήφιες αποδόσεις έχουν περάσει, καθώς τα επιτόκια καταθέσεων stablecoin στο Aave και το Compound στο Ethereum έρχονται σε χαμηλότερο ποσοστό από τα T-Bills.
Αλλά αν ξέρετε πού να κοιτάξετε, υπάρχουν ακόμα πολλές ευκαιρίες εκεί έξω.
Με τα κίνητρα εξόρυξης ρευστότητας να μην είναι πλέον στη μόδα λόγω της συρρίκνωσης της αγοράς, οι παραγωγοί αποδόσεων στρέφονται τώρα στη δημιουργία αποδόσεων από πιο βιώσιμες πηγές που παράγουν πραγματικές αμοιβές επί των συναλλαγών ή τόκους δανεισμού σε δοκιμασμένα από την αγορά πρωτόκολλα - γεννώντας το νέο meta των "πραγματικών αποδόσεων".
Ενώ οι ευκαιρίες αυτές απαιτούν από τους χρήστες να αναλάβουν αυξημένα επίπεδα κινδύνου ανάλογα με τις υψηλότερες αποδόσεις, εξακολουθούν να αντιπροσωπεύουν έναν τρόπο για τους χρήστες της DeFi ώστε να δημιουργήσουν εισόδημα βάζοντας κάποιο κεφάλαιο σε λειτουργία κατά τη διάρκεια αυτής της πτωτικής αγοράς.
Ας αναλύσουμε μερικές από τις καλύτερες ευκαιρίες που βρήκαμε για ETH, BTC και stablecoins.
1. GMX
Δίκτυο(α): Arbitrum, Avalanche
Περιουσιακά στοιχεία: ETH, wBTC, USDC, DAI, USDT, FRAX
Κίνδυνος: Μέτριος
🌾 Απόδοση: 22-29%
Το GMX είναι ένα αποκεντρωμένο ανταλλακτήριο για perpetuals συμβόλαια με μόχλευση (leverage trading). Το πρωτόκολλο χρησιμοποιεί ένα μοναδικό μοντέλο με βάση το οποίο οι χρήστες μπορούν να ενεργούν ως αντισυμβαλλόμενοι για τους συναλλασσόμενους στο DEX παρέχοντας ρευστότητα σε ένα καλάθι περιουσιακών στοιχείων. Αυτό το σύνολο είναι γνωστό ως GLP.
Το GLP αποτελείται κατά κύριο λόγο από majors όπως ETH και wBTC, καθώς και από stablecoins, και έχει σχεδιαστεί για να παρέχει έκθεση τύπου index σε LPs.
Για να ανοίξουν θέσεις στο GMX, οι χρήστες δανείζονται από το GLP, με ένα τέλος δανεισμού να αντικαθιστά το παραδοσιακό επιτόκιο χρηματοδότησης. Αυτό, μαζί με τις αμοιβές που παράγονται από το άνοιγμα θέσεων, τις ρευστοποιήσεις και τις ανταλλαγές των χρηστών του πρωτοκόλλου, καταβάλλονται σε ETH ή AVAX στους κατόχους GLP και στους staker του GMX σε ποσοστό 70/30.
Σήμερα υπάρχουν 348,8 εκατ. δολάρια σε περιουσιακά στοιχεία σε GLP σε Arbiturm και Avalanche.
Επισκόπηση στρατηγικής
Για να κερδίσουν απόδοση στο GMX, οι χρήστες μπορούν να παρέχουν ρευστότητα στο GLP.
Η δεξαμενή προβλέπεται επί του παρόντος να αποδώσει 29,4% APR σε ETH στο Arbitrum και 22,54% σε AVAX στο Avalanche.
Στο Avalanche, οι κάτοχοι GLP μπορούν να αυξήσουν περαιτέρω τις αποδόσεις τους μέσω των ανταμοιβών esGMX, οι οποίες είναι token GMX που κατοχυρώνονται κατά τη διάρκεια ενός έτους και μπορούν να διατεθούν για να κερδίσουν αυξημένες ανταμοιβές μέσω των σημείων πολλαπλασιασμού που το πρωτόκολλο ονομάζει πολλαπλασιαστές.
Παράγοντες κινδύνου
Οι πάροχοι ρευστότητας GLP αναλαμβάνουν κυρίως δύο μορφές κινδύνου που σχετίζονται με το πρωτόκολλο.
Ο πρώτος είναι ο κίνδυνος απογραφής, καθώς οι LP είναι εκτεθειμένοι στις διακυμάνσεις των τιμών των περιουσιακών στοιχείων της δεξαμενής ρευστότητας. Ο δεύτερος κίνδυνος είναι ο κίνδυνος P&L των χρηστών. Όπως αναφέρθηκε παραπάνω, το GLP ενεργεί ως αντισυμβαλλόμενος για τους εμπόρους στο GMX. Αυτό σημαίνει ότι σε περίπτωση που οι χρήστες έχουν σημαντικό κέρδος, ιδίως αν το έκαναν μέσω shorting, ένα μέρος του GLP θα μπορούσε να διαγραφεί, με αποτέλεσμα οι LPs να υποστούν σημαντικό κούρεμα στα κεφάλαιά τους.
2. Hop Protocol
Δίκτυο(α): Ethereum, Arbitrum, Optimism, Polygon, Gnosis Chain
Περιουσιακά στοιχεία: ΕΘ, USDC, USDT, DAI
Κίνδυνος: Μέτριος
Απόδοση: 6-8%
Το Hop είναι ένα δίκτυο ρευστότητας μεταξύ των αλυσίδων.
Το Hop επιτρέπει στους χρήστες να μεταφέρουν περιουσιακά στοιχεία μεταξύ Ethereum και L2, όπως το Arbitrum και το Optimism, μέσα σε λίγα λεπτά, παρακάμπτοντας την καθυστέρηση των 7 ημερών για αναλήψεις από τα optimistic rollups.
Το πρωτόκολλο το κάνει αυτό εφικτό, μέσω ενός AMM, στο οποίο χρησιμοποιεί ένα ενδιάμεσο token (hToken) για να διευκολύνει τις ανταλλαγές μεταξύ κανονικών περιουσιακών στοιχείων, τα οποία είναι περιουσιακά στοιχεία που εκδίδονται εγγενώς από ένα L1 ή L2.
Κάθε hToken αντιπροσωπεύει μια αξίωση επί ενός πραγματικού περιουσιακού στοιχείου που κατατίθεται στο Hop από τους παρόχους ρευστότητας, οι οποίοι, όπως και σε ένα τυπικό AMM, κερδίζουν μια αμοιβή επί της συναλλαγής για κάθε μεταφορά που επεξεργάζεται το δίκτυο. Μέχρι σήμερα, το πρωτόκολλο έχει διευκολύνει τον όγκο γεφύρωσης ύψους 2,7 δισεκατομμυρίων δολαρίων.
Επισκόπηση στρατηγικής
Υπάρχουν πολλές διαφορετικές δεξαμενές ρευστότητας όπου οι χρήστες μπορούν να παρέχουν ρευστότητα ETH, USDC, DAI, USDT ή MATIC στο HOP.
Τη στιγμή που γράφονται αυτές οι γραμμές, οι υψηλότερες αποδόσεις είναι στο ETH στο Optimism (8,5% APR) και το USDC στο Arbitrum (6,8% APR).
Το HOP συζητά επίσης την έναρξη ενός προγράμματος εξόρυξης ρευστότητας, το οποίο θα αυξήσει περαιτέρω τις αποδόσεις των LP - κρατήστε τα μάτια σας ανοιχτά στα φόρουμ διακυβέρνησης για τυχόν ενημερώσεις.
Κίνδυνοι
Οι πάροχοι ρευστότητας στο HOP αναλαμβάνουν διάφορους κινδύνους. Ο πρώτος είναι ο κίνδυνος από τις τιμές, καθώς οι χρήστες εκτίθενται στη μεταβλητότητα των τιμών του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου για το οποίο παρέχουν ρευστότητα.
Ο δεύτερος κίνδυνος είναι ο κίνδυνος του δικτύου, καθώς οι LPs στο HOP είναι εκτεθειμένοι στους κινδύνους ασφάλειας όλων των υποκείμενων L1s και L2s με τα οποία είναι συνδεδεμένες. Σε περίπτωση που κάποιο από αυτά τα δίκτυα δεχθεί επίθεση ή αντιμετωπίσει οποιοδήποτε κρίσιμο πρόβλημα, τα κεφάλαια των LP θα μπορούσαν να τεθούν σε κίνδυνο.
3. Maple Finance
Δίκτυο(α): Ethereum, Solana
Περιουσιακά στοιχεία: USDC
Κίνδυνος: Μέτριος/Υψηλός
Απόδοση: 5-7%
Το Maple είναι μια πλατφόρμα δανεισμού με υποεξασφάλιση. Η Maple επιτρέπει σε ιδρύματα, όπως οι market makers ή οι VCs, να λαμβάνουν δάνεια με υποεξασφάλιση μέσω απομονωμένων δεξαμενών δανεισμού. Οι εν λόγω ομάδες διαχειρίζονται από μια οντότητα γνωστή ως pool delegates, η οποία αξιολογεί τον κίνδυνο της πιστοληπτικής ικανότητας ενός δανειολήπτη.
Ανάλογα με τη δεξαμενή, οποιοσδήποτε χρήστης ή διευθύνσεις μπορούν να δανείσουν USDC ή ETH και να λάβουν τόκους δανεισμού και ανταμοιβές σε MPL. Μέχρι σήμερα, η Maple έχει χορηγήσει δάνεια ύψους 1,6 δισεκατομμυρίων δολαρίων.
Επισκόπηση στρατηγικής
Ενώ ορισμένες δεξαμενές ρευστότητας στην πλατφόρμα είναι εγκεκριμένες, υπάρχουν αρκετές δεξαμενές στο Maple που δέχονται επί του παρόντος καταθέσεις.
Αυτές περιλαμβάνουν τις δεξαμενές USDC και wETH που διαχειρίζεται η Maven 11, οι οποίες αποδίδουν σήμερα 7,7% APY και 5,3% APY αντίστοιχα, καθώς και την Orthogonal Trading USDC Pool, όπου οι καταθέτες κερδίζουν 7,9% APY.
Από τις τρεις, σε προσαρμοσμένη στον κίνδυνο βάση, η δεξαμενή Maven 11 USDC μπορεί να είναι η πιο ελκυστική, καθώς έχει τον υψηλότερο δείκτη κάλυψης (η αξία των περιουσιακών στοιχείων που λειτουργούν ως εγγύηση για μια δεξαμενή σε σχέση με το ανεξόφλητο χρέος), 8,6%.
Κίνδυνοι
Οι δανειστές του Maple αναλαμβάνουν τον κίνδυνο ρευστότητας, καθώς οι καταθέτες στις τρεις παραπάνω δεξαμενές υπόκεινται σε δέσμευση 90 ημερών κατά την οποία δεν θα μπορούν να αποσύρουν τα κεφάλαιά τους. Επιπλέον, οι χρήστες αναλαμβάνουν πιστωτικό κίνδυνο, καθώς είναι πιθανό ο αντισυμβαλλόμενος μιας δεξαμενής να μην είναι σε θέση να αποπληρώσει τα δάνειά του.
Δεδομένου ότι οι δανειολήπτες δεν παρέχουν όλα τα δεδομένα τους στην αλυσίδα, οι δανειστές χρειάζεται να εμπιστευτούν τους αντιπροσώπους της ομάδας για να αξιολογούν σωστά τον πιστωτικό κίνδυνο.
4. Goldfinch Finance
Δίκτυο(α): Ethereum
Περιουσιακά στοιχεία: USDC
Κίνδυνος: Υψηλός
Απόδοση: 17-25% APY
Το Goldfinch είναι ένα πιστωτικό πρωτόκολλο.
Ενώ το Maple επικεντρώνεται στην παροχή πρόσβασης σε χρηματοπιστωτικά ιδρύματα εντός της αλυσίδας, το Goldfinch στοχεύει να κάνει το ίδιο και για τις επιχειρήσεις του πραγματικού κόσμου, καθώς οι εταιρείες αυτές μπορούν να χρησιμοποιούν το πρωτόκολλο για να έχουν πρόσβαση σε πιστώσεις που θα βοηθήσουν στη χρηματοδότηση των δραστηριοτήτων τους.
Το Goldfinch αντλεί τη ρευστότητα για τη χορήγηση δανείων μέσω ενός συστήματος τμηματοποιημένων δανείων, στο οποίο οι συμμετέχοντες μπορούν να παρέχουν ρευστότητα είτε στην Senior Pool είτε σε μεμονωμένες Junior Pools. Η βασική διαφορά μεταξύ των δύο είναι ότι οι καταθέσεις στο Senior Pool κατανέμονται σε όλες τις δεξαμενές της πλατφόρμας, ενώ τα Junior Pools αντιπροσωπεύουν δάνεια που χορηγούνται σε μεμονωμένους δανειολήπτες.
Τα Junior Pools είναι υποδεέστερα του Senior Pool, πράγμα που σημαίνει ότι σε περίπτωση αθέτησης πληρωμών από τον δανειολήπτη, οι καταθέτες του Senior Pool θα εξοφληθούν πριν από τους καταθέτες του Junior Pool. Η Goldfinch διαθέτει επί του παρόντος ενεργά δάνεια ύψους 99,2 εκατ. δολαρίων σε 12 ενεργές δεξαμενές ρευστότητας στην πλατφόρμα της.
Επισκόπηση στρατηγικής
Προς το παρόν υπάρχει μόνο μία δεξαμενή Junior Pool, η Africa Innovation Pool, η οποία δέχεται καταθέσεις.
Η δεξαμενή ρευστότητας, από την οποία οι χρήστες μπορούν να δανείζουν την Cairus, μια πιστωτική εταιρεία, η οποία καταβάλλει επί του παρόντος ένα ετήσιο επιτόκιο 25,3%, με σύνθεση απόδοσης 17,0% τόκους δανεισμού USDC και 8,3% ανταμοιβές GFI.
Το Senior Pool είναι επίσης ανοιχτό για καταθέσεις με συνδυασμένη απόδοση 14,6% APY από τόκους δανεισμού USDC και ανταμοιβές GFI.
Κίνδυνοι
Οι δανειστές της Goldfinch θα πρέπει να γνωρίζουν διάφορους σημαντικούς κινδύνους, όπως ο πιστωτικός κίνδυνος, καθώς οι δανειολήπτες που αθετούν τα δάνειά τους μπορεί να θέσουν σε κίνδυνο το κεφάλαιο των δανειστών, αυτό ισχύει ιδίως για τους καταθέτες της Junior Pool. Επιπλέον, οι δανειστές του Junior Pool αναλαμβάνουν κάποιο κίνδυνο ρευστότητας, καθώς ενώ λαμβάνουν ένα token, το FIDU, το οποίο αντιπροσωπεύει μια απαίτηση επί του υποκείμενου USDC τους και μπορεί να εξαγοραστεί μέσω του Senior Pool, είναι πιθανό οι δανειστές να μην είναι σε θέση να βγουν από τη θέση τους εάν δεν υπάρχει επαρκής ρευστότητα στο πρωτόκολλο.
Μπόνους Ευκαιρίες
Ας επισημάνουμε μερικές ακόμη ευκαιρίες όπου οι χρήστες της DeFi μπορούν να κερδίσουν αποδόσεις που δεν βασίζονται στις εκπομπές των token.
Notional Finance (4-7% APY): Στο Notional, οι χρήστες μπορούν να πάρουν δάνεια με σταθερό επιτοκίο σε ETH, wBTC, USDC και DAI και να κερδίσουν τόκους δανεισμού, με επιτόκια μεταξύ 4 - 7% APY.
Sherlock (5-28% ΣΕΠΕ): Οι χρήστες μπορούν να κερδίσουν έως και 28,7% επί του USDC παρέχοντας κάλυψη, δηλαδή ενεργώντας ως backstop για πρωτόκολλα που ελέγχονται μέσω του δικτύου Sherlock.
Το Yield farming είναι ζωντανό!
Όπως βλέπουμε, υπάρχουν πολλές ευκαιρίες για τους χρήστες της DeFi που μπορούν να ανεχτούν τον κίνδυνο και να δημιουργήσουν αποδόσεις με επιτόκια υψηλότερα της αγοράς μέσω πρωτοκόλλων όπως το GMX, το Hop, το Maple και το Goldfinch. Με το μεγαλύτερο μέρος της απόδοσης τους να μην προέρχεται από τις εκπομπές token, είναι επίσης πιθανό ότι αυτά τα πρωτόκολλα θα είναι σε θέση να διατηρήσουν τις υψηλότερες αποδόσεις τους για μεγάλα χρονικά διαστήματα.
Αναλάβετε δράση!
Κάντε trade σε αποκεντρωμένα ανταλλακτήρια με leverage ή χωρίς και κερδίστε ανταμοιβές σε token! 🚀
1) DyDx : Κερδίστε DyDx tokens!
2) Perpetual protocol: Κερδίστε $PERP και $ΟΡ!
3) GMX: Κερδίστε $ΕΤΗ!